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山西汾酒“联姻”华润复牌跌停 白酒股集体下挫

时间:2018-02-08来源: 作者:admin点击:
  因筹划重大事项而自1月20日起停牌的山西汾酒,2月5日复牌遭遇跌停,主力净流出2196万元。  停牌前,山西汾酒于1月19日股价一度冲高至67元/股,创历史新高。按8.66亿股的总股本计算,该股此番停牌后市值已蒸发56.64亿元。  除汾酒外,5日白酒板块整体呈现下挫走势。截至上午收盘,wind

  因筹划重大事项而自1月20日起停牌的山西汾酒,2月5日复牌遭遇跌停,主力净流出2196万元。

  停牌前,山西汾酒于1月19日股价一度冲高至67元/股,创历史新高。按8.66亿股的总股本计算,该股此番停牌后市值已蒸发56.64亿元。

  除汾酒外,5日白酒板块整体呈现下挫走势。截至上午收盘,wind中信一级白酒板块19只个股中仅两只微涨约1%,水井坊、舍得酒业均跌逾8%。

  折价两成出让压垮汾酒股价

  2月4日晚间,山西汾酒公告权益变动报告称,公司控股股东汾酒集团将以协议转让方式,作价51.6亿元,向华创鑫睿(香港)有限公司(下称“华润鑫睿”)转让山西汾酒9915万股无限售流通股,占上市公司总股本的11.45%。本次转让前,汾酒集团持有山西汾酒股份比例为69.97%,权益变动后,持股比例降为58.52%,仍为上市公司第一大股东,与其一致行动人合计持股比例为59.22%,上市公司实际控制人仍为山西省国资委。同时,权益变动后,华润鑫睿将成为山西汾酒的第二大股东。

  市场对于汾酒与华润的联姻早有传闻,因此本次交易最大的关注点落在了转让价款上。

  根据公告,本次标的股份每股转让价格为52.04元,与1月19日山西汾酒65.42元/股的收盘价相差13.38元,折价率高达20%。

  “转让价格仅每股52元左右,只能说明公司估值也就不足这个价格,所以遭到市场踩踏。”一券商分析师接受证券时报·e公司记者采访时称,山西汾酒作为清香型白酒的龙头,在今年白酒市场整体景气的背景下二级市场估值也逐步标高,市场对于当前高股价的基础或也存在疑虑,因此折价出售成为导致股价大跌的导火索。

  2016年下半年以来,国内白酒市场整体复苏,山西汾酒股价也从当年10月初的约19元/股,一路走高到如今约60元/股的高位,总市值已超过500亿元。

  业绩方面,据汾酒集团官微,2017年集团已实现酒类收入预计同比增长36%以上,高于签订的30%年度考核目标;实现酒类利润预计同比增长70%以上,高于25%的年度考核目标。汾酒集团自被确定为山西省目标责任书改革试点以来,其上市子公司山西汾酒市值累计增长了280亿元,增幅达到130%。

  “虽然山西汾酒复牌后走势欠佳,但引入华润战投对于公司长期发展还是起到极大助力作用,这种二线地域龙头也将是白酒板块中过最值得关注的企业。”中原证券食品类分析师刘冉认为,华润作为资金实力雄厚的央企,对于汾酒未来经营方面将形成极大支持,同时,白酒行业经过此前大跌时的洗牌过程,由于口味偏好等特性,已逐步形成地域化明显的市场分隔,二线龙头白酒值得长期关注。

  白酒涨价受约束市场或已透支

  春节前夕本是白酒的消费旺季,但近日白酒板块整体表现却差强人意。

  1月18日以来,水井坊股价从54.86元/股跌至如今38.94元/股,跌幅近30%。舍得酒业从1月23日的51.52元/股跌至如今37.49元/股,也录得27%的跌幅。此外,泸州老窖、老白干酒、古井贡酒等,近期来二级市场股价也受震动明显。

  消息面上,近日国家发改委价监局在京召开了白酒行业价格法规政策提醒告诫会,旨在引导和推动白酒生产流通企业守法经营,维护市场价格秩序,营造公平竞争环境,茅台、五粮液、泸州老窖被点名作重点发言。

  “去年茅台一直没有敢涨价,就是因为在前年年底的时候,发改委找茅台关于价格进行了约谈。”一不具名酒业分析师认为,虽然目前有券商分析认为此番发改委对白酒行业的干预影响不会很大,但事实上已经从市场反映出来,将是非常明显的影响。未来很长一段时间内,白酒企业都不敢再提价了。

  其分析称,根据市场调研情况,早在去年下半年市场就已表现出对高端白酒提价的不认同,像老窖特曲特价后,销量立马出现下滑。高端白酒本来价格就较高,再经历去年一整年的持续疯狂上涨,终端消费情况必定不容乐观。当前二级市场对白酒这种消费品40倍的估值已然过高,不仅商品有泡沫,二级市场估值也有泡沫。

  刘冉也称,往年经济差的时候国内消费增速也是持续上涨的,但2017年国内消费增速出现下滑,这对于白酒行业来说是十分不利的情况。虽然当前临近春节消费旺季,但市场依然很难说是什么情况,即使春节旺季刺激了消费,节后市场需求不振的情况依然无法改变,夏季依然是白酒行业淡季。

  她表示,虽然白酒企业提价会对业绩有明显的增厚作用,但提价也肯定会对消费形成打压,两厢抵消下,2018年白酒企业整体业绩是涨是跌还很难说。如果后续白酒涨价对终端消费形成大的震动,那么将是全行业的大问题。

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